存储芯片巨头超预期业绩引爆市场，AI需求成核心驱动力
当地时间3月20日美股盘后，存储芯片巨头美光科技（Micron Technology，NASDAQ: MU）公布了2024财年第二财季（截至2月29日）财报。这份被华尔街称为“王炸”的成绩单，多项核心指标远超市场预期，叠加对下一季度的强劲指引，刺激美光股价在盘后交易中一度飙涨超过13%，市值瞬间增加逾百亿美元，成为全球半导体行业本轮复苏的又一标志性事件。
财报数据“炸裂”：营收、利润双双超预期
财报显示，美光第二财季实现营收58.2亿美元，同比增长约58%，不仅显著高于公司此前指引区间上限（53亿美元±2亿美元），也大幅超越分析师一致预期的53.5亿美元。更重要的是，公司盈利能力出现惊人逆转：非通用会计准则（Non-GAAP）下，该季度净利润达到4.76亿美元，合每股收益（EPS）0.42美元，而去年同期为亏损1.73亿美元。上年同期每股亏损0.18美元。市场此前普遍预期EPS仅为0.24美元，实际数字几乎翻倍。
毛利率方面，美光该季度毛利率从去年同期的-31.4%飙升至20%，环比改善幅度创下近五年来之最。公司首席财务官马特·墨菲在电话会议中表示，毛利率的强劲反弹主要得益于产品组合优化、定价环境改善以及生产成本的持续下降。
“AI存储”成最大亮点：HBM3E供不应求
在随后的分析师电话会议上，美光首席执行官桑杰·梅赫罗特拉将业绩爆发归功于人工智能（AI）带来的存储需求“结构性增长”。他透露，公司专为AI训练与推理场景设计的HBM3E（高带宽内存第三代增强版）产品出货量在第二财季环比增长超过80%，且“目前产能已被2025年全年的订单完全锁定”。
“我们正在以前所未有的速度扩大HBM产能，但客户的需求增长更快。”梅赫罗特拉直言，HBM3E在2024财年的销售额将超出此前预期数十亿美元，且定价能力远超传统DRAM产品。此外，面向AI服务器的固态硬盘（SSD）产品线同样表现强劲，大容量企业级SSD营收同比翻番。
梅赫罗特拉还首次明确指出：“AI正在推动存储行业进入一个全新的超级周期，这个周期的持续时间和强度将超过此前所有人的预期。”他预计，到2025年，AI相关存储产品的市场规模将突破1000亿美元。
下一季度指引再超预期：营收剑指66亿美元
展望2024财年第三财季（3月至5月），美光给出了极其乐观的指引：预计营收将达到66亿美元（上下浮动2亿美元），远超分析师预期的60亿美元；Non-GAAP EPS预计为1.05美元（上下浮动0.08美元），而市场此前预期仅为0.84美元。这意味着美光的营收同比增速将进一步提升至接近70%，盈利能力环比改善幅度亦将极为可观。
公司管理层还透露，NAND闪存产品的平均售价（ASP）在第二季度已实现两位数百分比环比上涨，预计第三季度将延续这一趋势；DRAM产品ASP涨势则更为强劲，尤其在数据中心和AI加速器领域。
行业拐点确认：存储芯片价格全面回升
美光的这份“王炸”财报并非孤立事件。自2023年下半年以来，全球存储芯片行业经历了长达两年的下行周期后，终于迎来明确拐点。三星电子、SK海力士等厂商此前也已相继宣布减产见效与涨价计划。
市场研究机构TrendForce的数据显示，2024年第一季度DRAM合约价环比上涨约15%-20%，NAND Flash合约价环比上涨约20%-25%，且第二季度涨势有望延续。美光的财报无疑是这一趋势的最强佐证之一。
机构集体上调目标价：股价仍有上行空间
财报公布后，华尔街投行迅速做出反应。摩根士丹利将美光目标价从125美元上调至145美元，重申“超配”评级；高盛将目标价从130美元上调至150美元；瑞银更是给出了160美元的目标价。分析师普遍认为，美光在HBM等高端产品上的先行优势、供应端持续紧张以及AI需求的不可逆增长，将使公司未来几个季度的业绩持续超预期。
截至发稿时，美光股价在盘后交易中报118美元，较前一日收盘价上涨13.2%。若该涨幅在次日正常交易时段得以保持，美光股价将创下历史新高。
结语：AI浪潮下的“卖水人”红利
美光的“王炸”财报，本质上向市场传递了一个清晰信号：AI大模型的训练与推理不仅消耗海量算力，更需要海量存储。作为少数能同时提供最先进DRAM和NAND解决方案的厂商，美光正享受着这波人工智能浪潮中来自“卖水人”的丰厚红利。当HBM3E供不应求成为常态，当企业级SSD因AI数据中心而需求井喷，存储芯片行业的估值逻辑正在被彻底重塑。对于投资者而言，美光的这份成绩单或许只是新一轮科技泡沫中，一块最坚实的基石。